美国提出制造业回归，德国倡导工业4.0，东南亚制造业的崛起，加之劳动力成本攀升的背景下，中国制造业何去何从？本篇报告从中国实际情况出发，综合考量多种因素，描绘出中国制造业未来发展的动态蓝图，进而挖掘相关投资机会。

理由中国“制造”奇迹：2010年中国超越美国成为全球第一制造大国，中国制造业产出占全球近1/4，500多种工业品中，超过220种产品中国产量全球第一；与此同时，中国制造业开始进入收入陷阱，加之发达国家美国、日本主张高端制造回流，新兴国家越南、印度全球推广制造业崛起，中国制造未来何去何从？中国制造，难以离开：我们认为，与美国、日本及亚洲四小龙发展相比，中国自身拥有庞大的消费市场，生产基地与消费基地的双重属性使得制造业无法彻底离开；同时，中国目前巨大的生产能力也没有任何一个地区或国家有能力承载，加之完整的供应链体系及持续的技术升级也在一定程度上保证了中国制造业的综合竞争力，中国制造，难以离开。

实现中国制造在全球价值链攀升的必然阶段：我们认为，在低端劳动力密集型产业撤离中国的同时，中高端技术、资本密集型产业正加速投资中国的步伐，耐克工厂搬离中国的同时，在原厂区投资建立了全球第二大、亚洲第一大的物流中心；这是中国制造实现全球价值链攀升的必然阶段。

追寻中国制造业发展的动态蓝图：结合制造业各子行业消费需求与生产供给的匹配，劳动力成本与物流成本的比较，及资本投入与技术创新的要求，我们认为，纺织服装、鞋帽加工等制造业会逐步转移出中国；通讯设备、电子等物流成本占比较低的行业会逐步转向内陆地区发展；电气机械、专用设备等技术含量较高的行业会继续留在东南沿海；而金属加工、石化等资源依赖性较强的行业，更适合留在北部老工业基地发展。