知识改变命运。我国作为世界上人口最多的国家，同样的单个个体在人才选拔和社会资源的分配上要面临着更多人数上的竞争。因此无论是城市还是农村，我国的家庭对教育的重视程度向来都是第一位的。对于大部分的普通人，教育是改变出身和命运的最重要的参数。庞大的人口福利和支付意愿，造就了万亿级别的市场规模。我们对中国教育市场的看好也源自于此。 我们看好中国ADR 教育行业。我们认为在中国经济发展过程中，竞争压力和随着GDP 上升的城镇居民收入会推动教育行业的整体发展。教育行业的刚性需求和良好的现金流，也将ADR 里面成为穿越牛熊周期的良好标的。 在教育行业的众多细分行业中，我们看好处于扩张期的K-12 教育和发展初期的在线教育。我们认为这两个子行业的公司具有更高的行业天花板和潜力，在未来中长期依然具有很强的自然增长空间。目前的竞争水平来看，K-12 的市场基本稳定而在线教育不确定较大。从基本面角度考虑。我们认为K12 教育的好未来和职业教育正保远程教育具有较高的投资价值。 语言类培训随着留学趋势的改变已经逐步放缓，低龄化是未来的趋势。随着语言类培训一块放缓的新东方也在近年来面对较多挑战。目前新东方已经积极转型K12 教育和高中留学，但由于船大难掉头，转型结果还有待观察。 K12 教育我们看好好未来（XRS.US）。好未来基本面扎实，扩张节奏良好，目标明确，管理层可靠。我们认为未来该公司依然具有很高的安全边际和业务天花板，且K12 教育处于整个教育行业的风口，该公司有望一直保持较高的估值溢价。 在线教育众多细分领域和模式中，我们看好职业教育。我们认为教育的本质是反人类的，因此免费的在线模式以及缺乏监管性和自觉性的K12 学生并不适合在线模式。职业教育中纯线上教育的正保远程教育是其中的佼佼者。另外一个企业达内科技则是线上线下相结合的代表。