【研报】物流行业专题-探秘美国罗宾逊物流(38页)

公司是全美最大的第三方物流企业之一,轻资产模式实现高速增长。整车运输是公司运输业务的主体,贡献超过60%的毛利。公司并不直接掌握运力和物流地产,利用IT 系统整合运力和货主,通过运费差价和增值服务盈利。1994-2014 年,公司毛利和营业利润年均增长14.4%和15.7%,远高于行业增速。

IT 系统整合货主和运力,网络产生用户粘性。针对货主和运输企业,公司分别构建Navisphere 和TMS 信息平台,实现对4.6 万客户、6.3 万承运人和100 多万辆卡车的整合,保证运输过程透明、可控。海量的运力和高度整合的运输服务,使罗宾逊在服务与价格方面有着极大的掌控力和时效性。 运力整合和增值服务创造价值,通过运费差价和服务费获利。罗宾逊不向平台上的用户收取加盟费,通过服务费盈利。公司向货主承诺服务、向供应商承诺价格,赚取运费差价。此外,公司还能够基于其大数据和分析工具,帮助用户优化供应链管理,获取增值服务收入。

轻资产胜在周转率,盈利能力和稳健性强于重资产。公司销售净利率同重资产企业大体相当,而资产周转率在4-5 之间,是重资产企业的3 倍,以较低的杠杆和财务风险实现30%以上的ROE。金融危机中,公司在收入下滑的同时保持了利润增长,股价回撤也小于重资产企业,表现出较强的稳健性。

1 2 3 4

立即下载

分享到: