【研报】旅游行业深度报-掘金旅游非标市场(38页)

我国旅游业呈现全面融合新特征,旅游业整体增速有所放缓,但长期增长空间广阔,需求端从浅层消费向深层体验升级,供给端从单一景点向全域化转变。2015 年,中国旅游人数达到40 亿人次,较2014 年增长10.77%,未来随着可支配收入的增长,我国居民的国内游和出境游,将呈现出参与层次更深、多元化体验更强的需求特征,全域性的、联动性的旅游发展将成为重点。旅游行业标品市场大局已定,非标细分领域成新争夺点。旅游行业呈纵向一体化趋势,产业链边界逐渐模糊,龙头企业的联手使得标品市场的市场集中度进一步提升,市场份额大局已定,而非标品市场龙头难以全覆盖,细分领域尚未有龙头显现,“小而美”企业仍有机会。11

寻找旅游行业细分市场投资机会。在增长较快的出境游、周边游、邮轮游、老年旅游、演艺旅游、体育旅游等领域,龙头企业的布局都较为充分,在医疗旅游、游学、非标住宿、定制游等细分市场,龙头企业的布局尚不完善。12

游学市场日趋专业化,专业机构迎发展良机。未来两年游学市场将以不低于40%的速度增长,预计2017 年市场规模将达250 亿。游学领域核心在于课程设计、上游教育资源以及下游学校渠道的把控,建议重点关注具备渠道整合能力、优质课程内容设计能力、与顶级高校合作紧密的区域性龙头企业。13

医疗旅游正从高端小众市场向大众消费过渡。2013 年全球医疗旅游的收入规模为4386 亿美元,预计2017 年将达到6785 亿美元,复合增速为9.9%。居民收入提高、健康理念的提升驱动我国居民通过境外医疗旅游方式寻求更好的医疗资源,看好跨境医疗互联网平台的发展。14

非标住宿行业竞争格局初现,关注行业龙头。2011 年至2015 年,在线度假租赁交易规模从5.5 亿增加到42.6 亿,增长7.75 倍,在消费升级的背景下,非标住宿市场将保持高速增长。目前行业正处于跑马圈地期,我们看好C2C 与C2B2C 模式企业的异地复制能力。15

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