【研报】鸡!鸡!鸡!白羽肉鸡专题(35页)

产业链核心之一:育种高精尖,引种规模化
在所有影响畜牧业经济效应的因素中,高精尖的育种环节以36%的比例居于首位,各品系的性状有所不同,育种需长年累月的技术沉淀。目前,全球白羽祖代鸡产能约700万套,集中于美国、英国、法国、西班牙、新西兰等国,以120-140元/套计算,市场空间约8.4-9.8亿元人民币。2004年以后,我国本土育种基本消失,供给完全依赖进口。引种存在显著的规模效应,无论是从运输、检疫角度,还是从后续销售角度,下游父母代企业都倾向于寻找稳定的上游合作伙伴。益生股份以30%左右的引种占比居国内之首,格局稳定。5

产业链核心之二:工业化饲养,考究精细化
白羽鸡产业链上其实有非常多的讲究,如何通过基因选择分辨雌雄?鸡饮水系统为何要进口昂贵设备?南北方为何分别采用垫料和网养?小鸡一生中 要经历哪些防疫过程?我们将独家揭示一些养殖过程中有趣而精细化的细节,更直观地感受白羽鸡这一工业化最佳品种的发展现状。2

产业链核心之三:食品安全及规模化养殖带来的变革
1)一体化经营最符合食品安全的需要。圣农借助自繁自养自宰的完整产业链实现了养殖、兽药、宰杀三道食品安全关键工序的可追溯性。福喜事件的发生,使大客户渠道全面调整采购策略,大幅提升了圣农的采购份额,一体化经营的优势尽显。2)肉鸡市场容量随代次呈现逐级放大趋势。我们预计祖代、父母代、商品代肉鸡的市场空间分别为0.96、24、600亿元,而行业集中度则随肉鸡代次而逐级下降。3)养殖规模化倒逼饲料企业转型。ABCD的贸易拉动型模式是利用在上游原料成本优势迅速发展壮大,而我国更趋向于产业链拉动型,比如泰森、史密斯菲尔德、巴西食品等,饲料是完全服务于养殖的,并形成产业链一体化的业务布局,而规模化养殖推动了这一过程的加速。3

案例分析:一体化经营典范与上下游企业的转型路
圣农发展系集饲料、祖代、父母代、商品代、屠宰加工与销售为一体的全国最大的全产业链白羽鸡企业,其产能达到6亿羽且各环节达到完全匹配,屠宰量由2008年的5398.6万羽上升至2015年的3.5亿羽,年复合增长率高达31%,预计2016年将达到4.3亿羽。仙坛股份通过纵向一体化与“七统一”下的“公司+基地”模式构筑护城河,上市以来不断加强产业链其他环节的布局,目前商品代产能达到1亿羽。禾丰牧业从预混料起家,逐渐延伸到浓缩料和全价料,再进入肉鸡屠宰领域。2016年预计屠宰肉鸡2.8亿羽,成为仅次于圣农的国内第二大肉鸡屠宰企业。5 4

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