【研报】动物疫苗行业专题(32页)

动物疫苗行业规模快速扩容:受益于养殖业盈利提升,2017 年动物疫苗行业景气上行。同时,我们看好动物疫苗行业发展前景,预测行业市场规模有望从2015 年142 亿提升至2020 年282 亿元,年复合增长率14.7%,增长的三重动力源自养殖规模化提升、市场苗加速发展、行业防疫意识增强。从长期看,技术进步是推升行业发展的核心动力,龙头企业则更具有技术优势。12

行业结构面临变革,市场苗更具看点:在口蹄疫、猪圆环、禽流感、猪蓝耳、猪瘟五种防疫需求最大的疫苗市场中,我们发现招采苗产品质量低下,已难以满足养殖户防疫需求;且生产企业陷入价格战,发展僵化。与之相对,市场苗定位高价优质、强调产品创新和差异化,更为契合养殖户、生产企业和政府三方利益,发展空间广阔。我们认为行业结构正发生变革,市场苗将快速崛起,并成为未来行业发展的主要方向。3 4

看好龙头公司和拐点型公司的业绩增长前景:我们从产品力、营销服务、研发能力三个维度筛选上市公司,看好生物股份、瑞普生物及中牧股份。其中生物股份为口蹄疫市场苗龙头,产品力强,且具有成熟的市场化营销服务体系;瑞普生物为禽用市场苗龙头,在禽用疫苗领域综合实力领先;中牧股份在产品体系和研发能力上表现突出,公司正进行市场化改革,业绩有望迎来拐点。5

立即下载

分享到: