【研报】CRO专题-助力生物医药行业(29页)

研发之路坎坷,CRO 举足轻重。随着医药市场竞争加剧,新药研发成本高、周期长、风险大的特点愈収明显。新药研发成本由1970 年代的不到2 亿美元增长到目前的超迆25 亿美元,研发周期长达10-15 年,且研发的成功率低,平均每5000-10000 个先导化合物只有一个能最终获批。由于CRO 企业的专业性和特有的资源优势,研収外包成为一种重要的研发模式。预计2017 年全球CRO 市场规模达到430.9 亿美元,我国CRO 市场正以28.8%的CAGR 快速增长。6 7

市场政策双驱动,国内CRO 迎来机遇。受“专利悬崖”和仺制药激烈竞争的影响,药品研发投入不断提高,预计2018 年全球研发投入将达1598亿美元,同时CRO 渗透率也有望超迆50%。国内医药审评审批政策频出,促使企业从仿制药向创新药转型,提升医药研发需求。一致性评价的落地,则直接带来近200 亿的确定性增量,未来CRO 高增长值得期待。8 9

并购整合和业务创新是大势所趋。CRO 是资本和技术高投入的行业,规模效应显著。从国外行业发展历程来看,兼并收购扩大业务规模和扩展业务领域是奠定市场领先地位的必经之路。业务纵向一体化有助于提升客户粘度,增强企业竞争力。风险共担、收益共享的新型业务模式在CRO 企业有效控制风险的前提下极大地增加了公司收入,为我国CRO 企业的业务发展指明了可行方向。10

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