ivd9941

【研报】IVD行业高位运行下的结构性分化(58页)

1.IVD行业整体估值溢价率较高,关注结构性分化。根据我们对IVD行业指数一年运行情况的跟踪,基于对未来整个医药行业发展方向和趋势的判断,认为目前IVD板块整体还处于高位运行状态,结构性分化已经明显,行业二级市场的估值溢价率风险没有完全释放。我们将IVD指数与自行拟合的白马股指数进行比较,从指数涨跌幅,估值和估值溢价率变化情况,以及板块的财务指标等角度,比较这两个不同的细分板块。我们认为IVD板块整体处于高估值溢价率状态,应该关注行业的结构性分化机会。1

2. 生化行业虽已成熟,但面对封闭化趋势带来的变数。IVD子行业中资产证券化率最高的细分领域,龙头公司均已上市。基于日本仪器设备的市场格局有可能在封闭化趋势下出现变化。2

3. 化学发光进口替代是长期趋势,差异化路线是现实策略。国产化学发光产品在产品稳定性和准确度上与进口品牌存在差距,质量的提升将是大规模进口替代的必要条件。行业空间足够大,抢占基层市场和差异化竞争是更为现实的策略。3

4. 分子诊断技术前景广阔,潜力最大。分子诊断从人类遗传物质入手分析,技术手段发展迅速,下游应用领域广阔,目前仅病毒定量分型检测较为成熟,而个体化用药指导、优生优育、遗传病及肿瘤等领域的临床应用刚刚起步,我们看好拥有相关资质、技术研发和资金实力较强的上市公司。4

5. POCT心肌标志物领域高成长。POCT凭借操作简便、快速检测、不拘于实验室等特点,顺应分级诊疗大方向,尤其是国产定量检测产品的起步放量带动行业实现较高增长。POCT产品技术壁垒相对较低,不同细分领域成长性各异,需要关注结构性差异下投资标的的具体表现。5

立即下载

分享到: