美国宠物市场近10 年复合增长率5%。美国宠物市场作为全球最大的宠物市场（约占全球58%），经过近80 年发展，已逐渐进入成熟期，2016 年行业规模约为667.5 亿美元，近10 年CAGR 约为5%。 美国宠物市场的发展离不开人均收入的持续增长和老龄化比例的提升。人均收入的增长持续推动消费升级，人们更为关注基本需求外的情感需求。从养宠群体分布来看，也表现出明显的随人均收入水平变化的特性，其中，45-55 岁养宠人群最多，占比约为28%，其人均收入水平也最高。此外，人口老龄化也是重要推动因素。20 世纪60 年代，美国社会已进入人口老龄化社会，老龄人口有较多空暇时间，更容易产生孤独感，而在美国完善的社会福利下，亦有较为充足可支配收入，其养宠占比也较高。APPA 数据显示，55 岁以上养宠人群约为20%，65 岁养宠人群占比约为7%。 犬类为最大的宠物品种（在欧美成熟国家占比宠物数40%，在我国宠物占比约为62%），中国宠物市场早年的发展和养犬政策的变迁息息相关。1994 年之前，由于我国的养犬禁养政策，宠物市场几近空白。1994 年开始，随着狂犬病情的趋缓，部分地区养犬政策开始转为严格限养（对犬类的饲养区域、品种等进行了严格限制，必须支付高额的养犬费），宠物市场开始萌芽。2003 年，北京率先降低对养犬的限制（将高养犬注册费由5000 元/只下降至1000 元/只），此后，上海、广州等地也陆续放松，行业进入规范阶段。国内厂商纷纷涉足宠物行业，带来了2003-2012 年来宠物市场平均50%以上的高增长。 一户制、少子化、消费升级趋势下，养宠群体渐偏年轻化。较之美国，中国养宠的主力军为25-35 岁青年人群。我们认为主要系城镇化进程下一户制、少子化人口结构以及消费升级下可支配收入持续上升所致。 老龄化将贡献增量养宠市场。老龄化现象加剧（2015 年底老龄化比例已超10%），叠加第一代独生子女政策下的父母相继步入老年，空巢老人数量大有所增，加之年轻时的养宠习惯，其对宠物的需求也逐渐增加。