【行业】空调不畏浮云遮望眼,风物长宜放眼量(25页)

他山之石:对标日本,探讨我国空调行业保有量空间。对于国内家用空调所处阶段以及未来行业天花板的预判,邻国日本由于其相近的地理位置,较为相同的国民消费生活习惯以及发展成熟的家电技术,是较合理的可比和借鉴对象。

房地产拉动占比较小,未来预计温和回暖。前文分析了空调长期增长空间,但短期来看,空调年销售量受各类因素影响。从逻辑上看,房地产销量波动将直接影响空调销量波动,考虑到交房期和装修搁置期,我们一般认为空调销量受地产销量影响,滞后半年到一年。

高基数新冷年开盘不利,库存尚处于良性。从销量维度来看,空调终端销售受消费市场需求影响,而空调厂商的销售则受库存量影响。若终端需求不足,渠道库积压,空调厂商的销售就会受到影响。

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