行情整体欠佳，汽车行业跑输大盘。受宏观经济下行等不利因素影响，2018 年 A 股市场整体表现低迷，沪深 300 全年下跌 25.31%，同期汽车（中信一级）行业指数下跌 32.20%，在中信一级 29 个行业中排名第 19 位。 估值回落，处于历史低点。2018 年以来，汽车行业（中信一级）PE 震荡下行。对比历史数据，目前汽车行业 PE 位于历史低位；对比中信一级各行业 PE 水平，汽车行业位于中下游。 短期：市场悲观情况难以改善。2011 年以来，全球汽车市场表现比较平稳，全球汽车销量以每年 1-6%的低增速缓慢上升。2018 上半年全球实现汽车销量约 4403 万辆，同比增长 3.6%，全球汽车市场低速增长的趋势并未改变。中国作为全球最大的汽车市场，2018 年销量不佳可能会给全球汽车市场带来负面影响，预计全球汽车销量将出现 2010 年以来首次同比负增长。