【行业】中国寿险市场-下一个五年的增长引擎(42页)

寿险市场高速发展,产品创新贯穿始终。随着经济的持续发展与人均收入的不断提高,中国寿险市场在过去近三十年间经历了高速增长(见图1),保费收入规模年均增长率超过20%。在这一过程中,市场经历了五大发展阶段:特许经营放开初期的圈场夺地期、引入外资后的渠道兴起期、金融危机后的市场恢复期、资产驱动负债的激进扩张期,以及如今“回归保障”的新常态。保险产品回归保障功能,寿险产品创新升级需求日益凸显。我们预计到2020年前,市场保费收入将维持15%的年增速。寿险产品的推陈出新将是未来推动市场发展的关键要素。

中国寿险市场仍处于发展初期,未来增长潜力巨大。与欧美成熟市场5%-10%的寿险渗透率1相比,目前中国市场仅约3%,属于起步市场阵营,对比其他市场仍有很大发展空间(见图2)。展望未来,随着经济发展与社会结构日趋成熟,人均产值与寿险渗透率将同步提升,这也是寿险市场蓬勃发展的动力来源。

价值创造来源将向负债端转移,产品力成为制胜要素。多年来,中国的中小保险公司采用资产驱动负债模式,通过中短存续期产品吸纳大量资金进行投资,行业的资产管理收入贡献一度超过负债管理的收入贡献。而在欧美、日韩等成熟市场,寿险公司经历了产品体系建设,具备专业化的风险定价能力,收入贡献来源主要为负债管理(见图3)。随着市场日渐成熟,中国寿险行业的价值创造也将从资产端向负债端转移,负债管理能力日趋重要;洞悉客户需求,为客户提供有价值的产品和服务,将成为保险公司的关键制胜要素。产品创新已成为一门必修课。

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