【行业】2019年中国房地产融资形势观察(27页)

房企开发资金的来源主要分为:国内贷款、自筹资金、利用外资、其他资金:①国内贷款包括银行贷款和非银金融机构贷款;②自筹资金包括自有资金、债款及股票融资;③利用外资包括外国银行商业贷款、对境外发行债券和股票;④其他资金主要以预收账款及定金、个人按揭贷款为主。从各部分资金来源占比来看,截至 2019 年上半年,其他资金、自筹资金、国内贷款、利用外资占比分别为 53%、31%、16%、0.1%;其中国内贷款、其他资金占比较 2018 年末分别上升 2 个、1 个百分点,自筹资金占比较 2018 年末下降 3 个百分点。

2019 年上半年,SW 地产板房地产企业信用债发行规模达 3344 亿元,同比增长 51%;其中,2019 年一季度发行规模为 1815 亿元,维持在近 3 年的高位,同比增长 68%;2019 年二季度发行规模较一季度下滑 16%至 1529 亿元,同比增长 35%。融资成本方面,截至 2019 年 7 月份,房企信用债平均票面利率为5.6%,较 2018 年的平均票面利率小幅下降 0.7 个百分点。

自 2019 年起,内地房企海外债发行规模明显提升,2019 年上半年发行规模达396 亿美元,同比增长 17%;其中,2019 年一季度发行规模为 232 亿美元,同比增长 32%,达到历史高位;2019 年二季度发行规模较一季度明显下降 29%个百分点至 164 亿美元,同比增长 1%,但仍处于历史较高水平。在规模提升的同时,房企海外融资成本也在提升,截至 2019 年 7 月,房企海外债平均融资成本为 8.8%,较 2016 年提升 3.1 个百分点。

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