新东方在线（1797.HK）：综合实力突出。新东方在线是新东方教育集团于 2005 年成立的在线教育平台，2019 年 3 月作为第一家在线教育企业在港股上市。依托新东方在教育培训行业超二十年的丰富经验和品牌影响力，公司在线上教育领域积累了强大的师资力量及优质的内容储备。目前，针对不同年龄段的学生，公司在线教育课程划分为三个核心分部，分别是大学教育、K12 教育以及学前教育。自 2017 年公司重点投入 K12 领域以来，K12 教育收入增速迅猛，2019财年（20180601-20190530，下同）收入占比达到 17.32%，付费学生人数从 2017 财年的101.0 万人快速增长至 2019 财年的 217.9 万人，CAGR 达 46.88%。 跟谁学是三家上市公司中大班教学规模最大、运营最为成熟的一家，2018Q1，跟谁学收入仅为 4,691 万元，19Q2 收入增长至 3.54 亿元。跟谁学在教师方面具有领先的市场竞争力，平均拥有超过 11 年的教学经验，基本上都有在知名教育机构工作经验，平均教师薪酬在中国在线教育服务市场中最高。 网易有道的主要优势在于其天然具有流量基础，在用户运营方面具有深厚的资源及基础，公司未来货币化率的提升值得关注。2018 年和 2019H1，有道高级课程的学生注册总数显著增加，主要是因为公司战略性地扩大了免费或低成本试点课程的提供，以向潜在学生推广付费课程。未来公司将继续扩大试用课程，并积极尝试将试用课程的学生注册转换为付费学生注册，公司当前的付费课程比例仍然较低。