20 年间婴配奶粉量价齐升，市场规模迅速扩张。根据欧睿数据，我国婴幼儿配方奶粉市场规模由 1998 年 59 亿元迅速增长到 2018 年 1,619 亿元，CAGR 达 18.0%。分拆量价来看，2005-2018 年销量 CAGR 达 13.8%，各段奶粉销量 CAGR 均在 10%以上，保持同步高速增长，量增对市场扩大影响显著；均价提升约 100 元/kg，年均提价幅度在 4%左右。 均价平稳上涨，销量增长具备阶段性特征。在均价基本稳步提升的同时，婴配奶粉销量经历了明显的增速换挡。1、2 段奶粉的消费群体主要是 0-1 岁的婴儿，该群体数量基本等同于当年新生人口数，3 段奶粉消费群体主要是 1-3 岁幼儿，该群体数量基本等同于当年前两年出生的人口总和。长期执行计划生育政策下新生儿数量趋于稳定（近两年开始下滑），人均消费量的变动趋势与销量和市场规模趋势基本相同。中国婴配奶粉行业的发展历程具有阶段性特征。 母乳喂养率下降大幅提升 1-2 段婴配奶粉人均消费量，3 段奶粉消费量亦随饮食占比提升不断增加。2008 年《中国全国卫生服务调查研究》显示我国 0-6 月龄儿童纯母乳喂养率为 27.6%，较 1998 年的 67%下降了近 40%。纯母乳喂养率持续下降使作为主要替代品的1、2 段奶粉人均消费量明显提升。同时随大众科学意识的提升和高营养配方产品的不断问世，3 段奶粉占据幼儿饮食比例逐渐上升，单个幼儿 3 段奶粉年均消费量不断提升。在 2008 年之前，3 段奶粉销量保持 30%以上增速，快于 1-2 段奶粉。