调味品小品类、大市场，增长稳健。根据 Frost & Sullivan 的数据，2011-2016 年我国调味品市场规模从 2588 亿增长至 4568 亿元，CAGR为 12.0%；预计 2016-2021 年的 CAGR 为 9.7%，保持稳健增长趋势，至 2021 年市场规模将达到 7270 亿元。2016 年我国调味品市场规模接近 700 亿美元，超过美国和日本，是全球最大的调味品市场。但我国调味品行业品类众多，单个调味品的体量不大，其中最大的酱油占调味品行业总销量的 43%，第二的食醋占比 18%，其后的品类占比均不到 10%，整体呈现多品类、单品较小。 调味品可分为单一调味品和复合调味品。调味品是加入食物以带出某种味道的酱汁或调料，或用于佐餐食用。通常调味品可分为两类：（1）单一调味品，指含有一种主要原材料的调味品，典型产品包括味精、酱油、醋、腐乳、香辛料、调味酒、蚝油等。（2）复合调味品，指由两种或两种以上的调味品组成的调料，经过进一步加工，成为具有特殊风味的调味品。典型的复合调味品有火锅调料（可分为火锅底料和火锅蘸料两大类）、中式复合调味品、鸡精及西式复合调味品等。 复合调味品快速增长，占比持续提升。由于我国传统烹饪过程习惯使用单一调味品，目前单一调味品占据了绝大部分调味品市场。但随着单一调味品消费趋于饱和、增速放缓，而复合调味品快速增长，我国复合调味品的占比逐年提升。2011-2016 年，单一调味品市场规模从 2175 亿增长至 3714 亿，CAGR 为 11.3%，复合调味品市场规模从 417 亿增长至 854 亿，CAGR 为 15.4%。预计至 2021 年，单一调味品市场规模将达到 5612 亿，五年 CAGR 为 8.6%，环比 2011-2016 年的复合增速放缓 2.7 个 pct；复合调味品市场规模将达到 1658 亿元，五年 CAGR 为14.2%，环比 2011-2016 年的复合增速仅放缓 1.2 个 pct。复合调味品受益于更快的增速，占比从 2011 年的 16.1%提升至 2016 年的 18.7%，预计 2021 年将进一步提升至 22.8%，提升速度加快受益于复合调味品与单一调味品的增速差扩大。