行业集中度很低，但处于不断提升过程中，2014-2015 年公装集中度提升逻辑遭遇一定挑战。根据我们测算，公装龙头金螳螂市占率由 2010 年的 0.58%提升至 2018 年的 0.99%，家装龙头东易日盛市占率由 2010 年的 0.16%提升至 2018 年的 0.36%，提升幅度有限。
地产方面，由于房地产调控趋严，地产企业融资收紧，资金压力加大，应付款增长较快，其中工程款占据较大比重。1-10 月房地产开发资金同比增长 7.00%，增速下滑0.10 个 pct，但其中各项应付款增长 10.80%，增速明显快于整体资金；而在各项应付款中，最主要的是工程款，1-10 月工程款占各项应付款比重达到 55.12%，比重呈提升趋势。
基建方面，受制于地方政府债务清理，以及去杠杆大环境，基建资金也相对紧张。其中，1-10 月一般公共预算支出增长 8.71%，增速持续下滑 0.67 个 pct；政府性基金支出增长 22.63%，虽然增速相对较高，但持续下降 1.58 个 pct；2019 年地方政府债新增额度相比 18 年增加 9000 亿元，同比增长 41.28%；1-10 月城投债净融资额增长152.81%，但信贷、PPP 以及其他自筹资金等方面仍然有望改善，基建投资增长复苏仍较乏力，1-10 月基建投资（不含电热气水）仅增长 4.20%。
