受益于新能源汽车不断普及，动力电池出货量 8 年增长近百倍。自2011 年后，以特斯拉、比亚迪等为代表的新能源汽车高速发展，动力电池也进入爆发期。2018 年全球新能源乘用车共销售 200.1 万辆，全球锂电池 2018 年出货量达 189GWh，其中动力电池出货量从 2011 年的 1.08GWh上升至 2018 年的 106GWh，占整体锂电池行业的比例超过达到 56.1%。 欧洲纷纷制定燃油车禁售计划，全球新能源汽车与动力电池产业将进入成长期。2018 年全球新能源汽车销量占全部汽车销量比例仅为 2.3%，其中中国占比 4.4%。根据各国政策规划，中国要求 2025 年新能源汽车占汽车产销达到 25%，欧洲各国则制定了燃油车禁售时间表，例如挪威要求到 2025 年实现燃油车禁售，丹麦、荷兰、爱尔兰要求到 2030 年实现燃油车禁售，法国、西班牙、英国、葡萄牙要求到 2040 年实现燃油车禁售。英国还要求到 2030 年新能源乘用车销量占比 50%-70%。欧盟 2019 年 4 月通过新的碳排放规定：到 2025、2030 年，新登记乘用车碳排放量在 2021年基础上分别减少 15%、37.5%；但是，据欧洲环保署数据，节能技术改进仅能实现年均 1.5%-2%左右的碳排放降幅。不达标将面临高额罚款，发展新能源汽车将是欧洲车企唯一选择。大众、宝马、沃尔沃提出，到 2025年新能源汽车销量占比 25%、30%、50%；本田提出，到 2030 年新能源汽车销量占比 65%。根据 Marklines 预测，未来 5 年全球动力电池行业将持续高速增长，2025 年全球装机量可达 850GWh、市场空间可达 5800 亿元。 市场集中度不断提高，龙头走向优势凸显。装机量 TOP5 的企业市占率不断提升，由 2016 年的 56.7%上升到 2018 年 65.9%。其中，宁德时代、松下与 LG Chem 市占率提升最快，总装机量增幅最大。2016-2018 年宁德时代装机量 21.3GWh，累计增长233%，市占率 22%，提升 7.2%；松下装机量 20.7GWh，累计增长 171%，市占率 21.4%，提升 3.8%；LG Chem 装机量7.4GWh，累计增长 300%，市占率 7.6%，提升 3.4%。