料本次疫情对化妆品消费短期冲击明显，对不同品类影响幅度为：彩妆>护肤品>日化。广义的化妆品分为护肤品、彩妆、香水、日化。2019 年，护肤品、彩妆、香水、日化占比分别约为 63%/15%/3%/19%。本次疫情潜伏期长、传染性强，控制疫情的有效途径为：减少外出，勤洗手，保持个人卫生；外出尤其是在人员密集场所时配戴口罩。1）彩妆：由于外出减少，预计彩妆整体使用会下降，细分品类下降程度：唇妆>底妆>眼妆。鉴于彩妆消费习惯已养成，且全民宅居后有心情释放的内在需求，预计疫情结束后彩妆消费会迅速回补。2）护肤品：由于宅在家中，护肤品使用变少，但料下降程度小于彩妆，其中面膜下降大于其他。3）日化：日化需求较为刚性，但从结构上看，由于需勤洗手，香皂、洗手液的使用会逆势明显增多，预计杀菌类洗护产品需求增加，受益程度：杀菌类>清洁类>沐浴类。疫情结束后，随着卫生习惯养成，预计杀菌类产品将继续保持良好增长。 从化妆品产业链上看，预计疫情短期对产业链不同环节影响不同。化妆品产业链涵盖研发/生产、品牌商、经销渠道、零售终端四大环节。料本次疫情负面影响程度由大到小为：CS 零售>线下经销商>线上零售商&TP>品牌商>研发/生产商。据草根调研数据，上半年化妆品销售高峰期主要在春节、3.8 女生节、2.14 情人节、母亲节，分别占全年销售约10%/7%~8%/3%~4%/3%~5%。目前，若疫情能在 2 月中下旬得到控制，料女生节期间会回补一部分春节、情人节期间未正常进行的化妆品消费（因运力压力，天猫已取消“天猫开工季”、“天猫情人节”、“天猫春焕新”等二月份活动）。但若疫情在 2 月底无法得到控制，3 月渠道将无法进行正常促销活动。 佰草集百购渠道受较大冲击。预计 2019 年佰草集约占营业收入的 22%左右，百货购物中心渠道约占佰草集营业收入的 60%；公司百购渠道基本均为佰草集的贡献，约占公司营业收入的 12%~15%，预计疫情期间将受到较大冲击。线上渠道中，经销渠道料有一定缓冲，短期受冲击程度小于直营渠道；上海家化天猫旗舰店和特渠（平安金管家）为直营模式，京东、唯品会等平台采用经销模式。2019Q1-Q3，上海家化线上营业收入占比 23%；其中天猫营收占比约 50%、京东占比约 20%、特渠占比 20%+。