行业已进入存量清理阶段，疫情或进一步加速关停。根据艺恩数据，2017~2019年期间，运营银幕增速从28%高峰逐渐回落至10%左右，并保持下行趋势。运营银幕增速下滑主要原因包括：一方面，商业地产竣工同比减少（可建设资源下降），叠加影院盈利预期减弱（投建意愿下降），2017~2019年全国纯新建银幕数量分别为10095块、9350块和8856块，已连续两年下滑。另一方面，单银幕产出下滑带来影院的盈利能力弱化（过去三年总票房复合增速为6.4%），越来越多的长尾影院的经营性现金流转负，全国关停影院数量正在快速提升。 票房集中度反映行业收入的集中。2007年票房CR3为45.1%，银幕CR3为37.7%，此后直至2015年，票房CR3始终高于银幕CR3约5pct。营收集中度高于银幕集中度体现了头部影院单银幕产出更高。而2007-2015年票房CR3和荧幕CR3的同步提升体现了头部影院营收的持续集中与改善。2016年银幕CR3首次反超票房CR3，是因为主要位于大都会核心地段的AMC收购了主要位于乡村和郊区的美国第四大院线Carmike，这使得AMC院线的影院分布更完整，但也拉低了AMC的平均单银幕产出。2017年，票房CR3首次突破50%，营收的头部集中效应持续增强。 中小影院持续退出市场。根据MPAA的统计，1~7块银幕的小型影院的银幕数量从2003年的9643块下降至2018年的4355块，15年减少55%。拥有8块以上银幕的中大型影院的银幕数量从26187块上升至36220块，15年增长38%。在小影院持续淘汰，影院大型化的同时，院线行业持续向头部集中。