【行业】Autodesk-CAD软件转型SaaS标杆（19页）
2020-06-25
乐晴智库成长性：随着公司 SaaS 业务渗透率持续提升，营业收入增速开始回升。2017财年作为公司转型 SaaS 的关键之年，收入、利润等核心财务指标大幅下降，但随着转型的推进，2017-2020 财年的营收复合增速达 17%，2020 财年实现收入32.74 亿美元（同比+27.4%），创历史新高，主要来自于订阅收入的强劲增长（同比+52.7%）。
运营效率：公司毛利率稳定在较高水平，2010-2017 财年毛利率呈小幅下降趋势，但随后稳步回升，2020 财年公司毛利率达 92%。运营方面，转型前公司运营利润实际上持续走低；但在 2017 财年全面拥抱 SaaS 时，公司费用投入大幅提升，利润随之承压，但在转型后，公司利润大幅改善，利润水平已经超越转型前水平。运营利润方面，转型期间公司运营利润率出现较大幅度下滑，目前已有所回升，2020 财年公司 non-gaap 运营利润率为 25%，恢复至转型前水平。
收入结构：分产品看，FY2020，公司四条业务线建筑、工程和施工（AEC），AutoCAD 和 AutoCAD LT，制造（MFG），传媒娱乐（M&E）各贡献了 42%、29%、22%、6%的收入，同比增速分别为 35%、30%、18%、9%。分地区看，公司来自北美地区收入占比41%，而来自EMEA和亚太地区的收入占比为40%、19%，海外地区收入已超过一半。
运营效率：公司毛利率稳定在较高水平，2010-2017 财年毛利率呈小幅下降趋势，但随后稳步回升，2020 财年公司毛利率达 92%。运营方面，转型前公司运营利润实际上持续走低；但在 2017 财年全面拥抱 SaaS 时，公司费用投入大幅提升，利润随之承压，但在转型后，公司利润大幅改善，利润水平已经超越转型前水平。运营利润方面，转型期间公司运营利润率出现较大幅度下滑，目前已有所回升，2020 财年公司 non-gaap 运营利润率为 25%，恢复至转型前水平。
收入结构：分产品看，FY2020，公司四条业务线建筑、工程和施工（AEC），AutoCAD 和 AutoCAD LT，制造（MFG），传媒娱乐（M&E）各贡献了 42%、29%、22%、6%的收入，同比增速分别为 35%、30%、18%、9%。分地区看，公司来自北美地区收入占比41%，而来自EMEA和亚太地区的收入占比为40%、19%，海外地区收入已超过一半。
