【行业】国防军工行业 – 2021年投资策略报告(39页)

根据空军“三步走”战略,新机型需求快速增长。根据中国空军公布的“三步走”战略路线图,“第一步”到2020年基本跨入战略空军门槛,初步搭建起“空天一体、攻防兼备”战略空军架构,构建以四代装备为骨干、三代装备为主体的武器装备体系。我国目前存量机型仍以二代机为主,达到“三步走”的战略目标,未来几年三代机、四代机需求将持续快速增长。

C919国产大飞机为航空产业链带来巨大发展潜力。C919订单超1000架,发展空间巨大。C919是我国首款按照最新国际适航标准,由中国商用飞机有限责任公司于2008年开始研制的、具有自主知识产权的中型喷气式民用飞机。目前C919累计订单数量已超过1000架。根据中国商飞公司的预测,我国每年民机市场规模约4000亿元,发展空间巨大。目前为全球化采购方式,未来国产化替代带来重大发展机遇。C919机体生产由国内各主机厂负责,主要材料、航电、机电等配套采取全球化采购的方式,目前主要为合资公司提供,未来我国航空产业链各环节逐渐成熟,将推进国产化替代进程,航空产业链相关公司将迎来重大发展机遇。

航空航天(主要军品)占市场空间的四成,军品为行业盈利的主要来源。航空航天领域碳纤维复材需求量仅占3.22%,而价值量占到38%。这是由于国内航空航天用碳纤维复材绝大多数为军品,高价采购国产碳纤维及复合材料,军用碳纤维价格在3000-4000元/kg,军用碳纤维复合材料价格达到上万元/公斤;同时,民用碳纤维价格仅为约300元/千克左右或更低。国内生产军用碳纤维的公司利润率较高,盈利性强,如光威复材、中简科技、中航高科;而生产民品的企业由于面临国际竞争,价格和质量均不具备优势,仅有中复神鹰一家企业实现盈利。未来随着技术成熟和成本的下降,民用碳纤维盈利值得期待。

立即下载

分享到: