性能优良，应用领域广泛。印制电路板（PCB）是电子产品的关键电子互连件，通过电路将各种电子元器件连接起来，起到导通和传输的作用。按柔软度划分，PCB 可分为刚性印制电路板、挠性（柔性）印制电路板（FPC）和刚挠结合印制电路板。FPC 以软性铜箔基材（FCCL）为原材料制成，具有配线密度高、轻薄、可弯曲、可立体组装的优点，适用于小型化、轻量化和移动要求的电子产品。 行业规模增长，下游需求广阔。根据 WECC 的统计，2018 年 FPC 年产值超过 140 亿美元，2008-2018 年复合增速 8%，超过 PCB 行业 10 年复合增速 2.4%。FPC 在 PCB 中的产值占比从 2008 年的 13%提升到 2018 年的 21%。目前 FPC 产品主要通过显示模组、触控模组、指纹识别模组等进入智能手机、平板电脑等终端消费品市场。手机和平板电脑所用的 FPC 也占据了超过一半的 FPC 下游需求总量。未来，随着汽车智能化，车载 FPC 的需求增速加快；可穿戴智能设备、无人机等新兴消费类电子产品市场的快速兴起也为 FPC 带来新的增长空间；5G 的发展也会为手机端 FPC 提供新的要求。 日本衰落：旗胜、住友电工、藤仓。旗胜、住友电工和藤仓是日本乃至全球生产 FPC 的代表性企业，2018 年根据 Prismark 三家企业合计市场份额接近全球市场空间的 50%。然而近年来，旗胜与住友电工已出现较明显的营收下滑。在旗胜的公开信息中，自 2014 年起，其 fpc 业务的营业利润下滑严重，2018、2019 年更是出现亏损。