政策端：新能源汽车产业发展规划及新版双积分政策指引下，国内混动市场大有可为。2020年11月，国务院印发《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》。《规划》指出电动化、网联化、智能化成为汽车产业的发展潮流和趋势，力争经过十五年，我国新能源汽车核心技术达到国际先进水平，质量品牌具备较强国际竞争力。《规划》正式稿着眼于行业发展规律下的高质量健康发展，相比征求意见稿，《规划》正式稿更充分考虑了行业现状和市场发展规律。 关注传统能源汽车、新能源汽车降耗增效相关技术创新，行业或将迎来新一轮供给侧改革。新的双积分政策将引导车企主动提升传统能源乘用车节能水平，我们认为，未来供需格局改善且存国产替代可能的下述技术领域值得关注，如CVT、制动能量回收、电动助力转向、轻量化技术、48V系统、普混、插混等；主流车企油耗应对的典型路径有：（1）发动机技术：涡轮增压、缸内直喷、VVT（可变气门正时）、VVL（可变气门升程）、三缸机、电控热管理；（2）变速箱技术：DCT、CVT、更高档位AT；（3）其他技术：制动能量回收、电动助力转向等，其中制动能量回收后续将会被更多使用；（4）轻量化技术：会被普遍使用；（5）混合和电池电动技术：12V启停、48V系统、普混、插混、纯电动。 需求端：汽车行业电气化是确定性的方向，普通混合动力汽车近年来获得快速发展。根据中机中心数据，20年前3季度，我国乘用车销量中，传统燃油车占比约93.2%，电气化车型中，纯电、插电、普混乘用车车型占比分别为3.7%、1.0%、2.1%，较三者17年分别0.8%、0.3%、0.6%的占比显著提升。