【行业】新型烟草-核心供应商蓄势待发（39页）
2021-09-17
乐晴智库全球控烟趋严，传统卷烟销量预期下滑。全球控烟背景下传统卷烟销量稳步下降，根据前瞻产业研究院，2016-2020 年全球卷烟销量（不含中国）从 6326 万箱减至 5900 万箱，CAGR 为-1.73%；根据国家统计局数据，同时期中国卷烟销量从 4701 万箱增长为 4735万箱，CAGR 仅 0.18%。
新型烟草方兴未艾，市场规模高速增长。新型烟草主要分为雾化和加热不燃烧两条支线，与传统卷烟相较，由于温度控制在 350℃以下、无需燃烧，焦油等致癌物含量大幅降低，减害功能明显。2014-2019 年全球烟草零售规模从 7157 亿美元增至 8654 亿美元（CAGR为 3.90%），2020-2024 年预计从 9095 亿美元增长至 12020 亿美元（CAGR 为 6.80%），其中新型烟草贡献主要增长，CAGR 分别为 24.2%、24.9%，2014/2019/2024 年市场规模分别达 124/395/1115 亿美元。从市场份额来看，2014/2019/2024 年雾化电子烟市场份额分别为 0.85% /2.47% /3.50%；加热不燃烧市场份额分别为 0.002% /1.94%/4.64%。
海外烟草龙头发力新型烟草，加速全球卷烟替代。国际四大烟草公司近年来将市场重心向新型烟草转移，加大研发投入并持续推出新型产品，加速全球卷烟替代。其中“菲莫国际”作为世界第一大烟草公司，2020年新型烟草业务占其收入比例高达23.8%，相较2018年提高 10pct，目前产品已经面向 67 个国家或地区销售，且规划未来 10-15 年退出卷烟市场，预计在日本率先推行（10 年内日本将成为“无烟”社会）。从目前市场反馈来看，IQOS用户数量截至 21Q2 增长为 2010 万人，其中从传统卷烟消费者转化为 IQOS 消费者占比为 73.1%。此外，英美烟草规划 2025 年新型烟草板块收入达 50 亿英镑，日本烟草专门成立全球新型烟草研发中心、进入 27 个国家形成销售，帝国烟草推动临床前研究，力证新型烟草减害性同时规划 2030 年新型烟草品类收入占比达 20%以上。
新型烟草方兴未艾，市场规模高速增长。新型烟草主要分为雾化和加热不燃烧两条支线，与传统卷烟相较，由于温度控制在 350℃以下、无需燃烧，焦油等致癌物含量大幅降低，减害功能明显。2014-2019 年全球烟草零售规模从 7157 亿美元增至 8654 亿美元（CAGR为 3.90%），2020-2024 年预计从 9095 亿美元增长至 12020 亿美元（CAGR 为 6.80%），其中新型烟草贡献主要增长，CAGR 分别为 24.2%、24.9%，2014/2019/2024 年市场规模分别达 124/395/1115 亿美元。从市场份额来看，2014/2019/2024 年雾化电子烟市场份额分别为 0.85% /2.47% /3.50%；加热不燃烧市场份额分别为 0.002% /1.94%/4.64%。
海外烟草龙头发力新型烟草，加速全球卷烟替代。国际四大烟草公司近年来将市场重心向新型烟草转移，加大研发投入并持续推出新型产品，加速全球卷烟替代。其中“菲莫国际”作为世界第一大烟草公司，2020年新型烟草业务占其收入比例高达23.8%，相较2018年提高 10pct，目前产品已经面向 67 个国家或地区销售，且规划未来 10-15 年退出卷烟市场，预计在日本率先推行（10 年内日本将成为“无烟”社会）。从目前市场反馈来看，IQOS用户数量截至 21Q2 增长为 2010 万人，其中从传统卷烟消费者转化为 IQOS 消费者占比为 73.1%。此外，英美烟草规划 2025 年新型烟草板块收入达 50 亿英镑，日本烟草专门成立全球新型烟草研发中心、进入 27 个国家形成销售，帝国烟草推动临床前研究，力证新型烟草减害性同时规划 2030 年新型烟草品类收入占比达 20%以上。
