免税行业是向特定旅客销售免税商品的旅游零售服务业务，其商业模式是拥有免税经营牌照的公司利用特许经营权取得价格优势，销售利润较高的高端商品，获取高额垄断利润，由运营商和渠道商进行分配。各国政府通过允许国际游客购买免税商品的方式，达到促进国际贸易、拉动投资和消费的目的。 中国免税业务由国家集中统一管理、发放经营牌照。免税运营商以税金的方式向国家缴纳特许经营费，离境和离岛特许经营费分别为销售额的 1%和 4%。截至 2020 年，国内共有 10 家公司获得垄断性免税特许经营权，分别是中免集团、日上免税行、海南免税、中侨免税、中服免税、珠海免税、深圳免税、王府井、海发控和海旅投。其中，日上免税行和海南免税均由中免绝对控股，上述 10 家公司的实际控制人均为国务院国资委或地方政府国资委。 对于免税运营商来说，销售收入等于客流量*渗透率*客单价。出行意愿可通过国际客流量来反映。从需求上来讲，国际出行可分为差旅和自费。因此，国际客流量主要受宏观经济增速和人均 GDP 水平的影响。此外，对国内旅客来讲，人民币兑美元汇率水平也会影响国际出行意愿。