票房端：疫情反复+内容供给不足，2021年票房未回到2019年水平。2021年1月-11月票房累计443亿元，YOY+168%，由于疫情反复及内容供给不足等原因，较2019年同期下降25.5%，其中观影人次下降31.6%，但票价较2019年与2020年均有明显提升，单价分别增长3.3/5.6元。截止2021年12月20日，累计票房457.2亿元，预计21全年票房在468至483亿元区间，较2019年下降26.4%至24%。 贺岁档：疫情前主要由进口大片与国产合家欢喜剧电影组成，2018/2019年有87/78部电影定档，实现45.7/42.9亿票房；疫情后2020年贺岁档影片数量与票房均略有下降，我们认为主要因为进口片的缺席。展望2021年贺岁档，目前定档影片55部，较2020年74部与2019年78部减少较多，主要是进口电影定档较少。已上映影片中，万达、中影、光线等出品的《误杀2》表现最佳，实现4.3亿票房。待上映影片中，华策主投的《反贪风暴5》关注度最高，猫眼想看达78万；中影、阿里、上影、横店等参与出品的《闯过寒冬拥抱你》，以及光线出品的《以年为单位的恋爱》两部爱情电影猫眼想看分别达49.4万/47.7万。由于定档影片数量减少，预计贺岁档整体表现平淡，建议关注单片机会。 春节档：疫情前每年一般7-9部电影定档，2021年春节档定档影片增至11部。自12年后，国产片主导春节档，基本没有进口片在春节档收获较高票房。喜剧合家欢一直是春节档最受欢迎的影片类型，除2019年《流浪地球》外，16年至今TOP1一直是喜剧片。2021年春节档实现票房78.3亿元，较2019年提升30%，其中人次增长11%，票价增长18.1%；TOP3影片贡献超80%票房。展望22年，目前定档影片13部，较2021年继续增加，其中开心麻花、中影、横店等参与出品的喜剧片《超能一家人》猫眼想看指数26.5万，位列第一；坏猴子、中影、阿里、万达等出品的剧情片《奇迹》（导演文牧野，曾指导《我不是药神》），与阿里、博纳、横店等出品的电影《四海》猫眼想看指数在18.4万左右，列第二/三；此外还有光线出品张艺谋导演的《狙击手》，以及《熊出没》《樱桃小丸子》《喜洋洋与灰太狼》《侏罗纪大公园》等多部动画电影，整体影片质量表现值得期待，票房有望刷新2021年记录。