原油价格大幅上涨，突破90美元/桶。自2020年受疫情影响原油价格大幅下跌以来，国际油价持续上行。2022年初以来国际油价涨幅较大，截止2月4日，布伦特油以及WTI结算价均已突破90美元/桶，布油结算价93.27美元/桶，WTI结算价92.31美元/桶，为2015年以来的新高水平。 全球石油库存大幅去化。2020年上半年，全球原油库存受疫情冲击影响而大幅攀升至历史高位。2020年下半年以来，在OPEC+等主要产油国合力减产的推动下，全球原油进入主动去库存，当前时间美国商业原油库存，OECD商业原油库存，OECD石油总库存均已降至五年均值以下。截止最新数据，美国商业原油库存降至4.15亿桶，为2016年以来的同期最低水平。OECD陆上原油库存降至10.01亿桶，为2015年以来的同期最低水平。同时全球海上原油浮仓库存也大幅下降，自2020年疫情期间高点2.24亿桶降至1.00亿桶的水平，虽然较疫情前仍更高，但整体库存已经降至合理水平。 OPEC+增产能力有限。根据OPEC+减产配额测算，到2022年3月，OPEC+合计19个减产国相较于基准产量的核定减产量约为295.7万桶/日，其中俄罗斯与沙特核定减产量分别为77.3万桶/日，伊拉克、阿联酋与科威特核定减产量分别为32.8万桶/日，22.3万桶/日与19.7万桶/日。OPEC+核定基准产量约为4210万桶/日，2022年3月核准产量为3914.3万桶/日，考虑到核定基准产量为相对产量高点，则向上增产空间仅剩不足300万桶/日，增产能力有限。