【行业】基础化工-供给下降原油价格大幅上涨(16页)

原油价格大幅上涨,突破90美元/桶。自2020年受疫情影响原油价格大幅下跌以来,国际油价持续上行。2022年初以来国际油价涨幅较大,截止2月4日,布伦特油以及WTI结算价均已突破90美元/桶,布油结算价93.27美元/桶,WTI结算价92.31美元/桶,为2015年以来的新高水平。

全球石油库存大幅去化。2020年上半年,全球原油库存受疫情冲击影响而大幅攀升至历史高位。2020年下半年以来,在OPEC+等主要产油国合力减产的推动下,全球原油进入主动去库存,当前时间美国商业原油库存,OECD商业原油库存,OECD石油总库存均已降至五年均值以下。截止最新数据,美国商业原油库存降至4.15亿桶,为2016年以来的同期最低水平。OECD陆上原油库存降至10.01亿桶,为2015年以来的同期最低水平。同时全球海上原油浮仓库存也大幅下降,自2020年疫情期间高点2.24亿桶降至1.00亿桶的水平,虽然较疫情前仍更高,但整体库存已经降至合理水平。

OPEC+增产能力有限。根据OPEC+减产配额测算,到2022年3月,OPEC+合计19个减产国相较于基准产量的核定减产量约为295.7万桶/日,其中俄罗斯与沙特核定减产量分别为77.3万桶/日,伊拉克、阿联酋与科威特核定减产量分别为32.8万桶/日,22.3万桶/日与19.7万桶/日。OPEC+核定基准产量约为4210万桶/日,2022年3月核准产量为3914.3万桶/日,考虑到核定基准产量为相对产量高点,则向上增产空间仅剩不足300万桶/日,增产能力有限。

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