2022Q1，冬奥会、冬残奥会、疫情因素影响短期需求。2022Q1，政策对煤-焦-钢产业链需求限制较大，主要受冬奥会、冬残奥会、两会以及北方采暖季期间污染防治等因素影响，焦钢企业限产严格，生铁、焦炭产量大幅下滑，产量接近 2020 年初疫情时的水平，对处在产业链上游的焦煤需求有所影响。1-2 月，全国生铁产量累计 1.32 亿吨，同比下降 8.7%；焦炭产量累计 7436 万吨，同比下降 6.0%；焦煤消费量累计 8754 万吨，同比下降 1.9%。 3月焦钢企业复产复工开启，短期疫情影响需求回升节奏，疫情控制后，需求有望加速回升。随着冬残奥会、两会以及北方采暖季结束，焦钢企业复产复工加速，截至 2022 年 3 月 18 日，产量小于 100 万吨、介于 100到 200 万吨、200 万吨以上的焦企开工率分别为 77%、70.6%、83.3%，较 2 月底分别提高 5.10、1.80、6.40 个百分点；全国主要钢厂螺纹开工率、线材开工率分别为 55.74%、60.36%，较 2 月底分别提高 5.25、2.96个百分点，但依然低于往年同期水平。3 月份以来，全国疫情有所扩散，短期下游需求回升节奏或受影响，但不改需求回升方向，疫情得到控制后，稳增长政策发力叠加传统旺季来临，需求回升有望加速。 “稳增长”力度加大，超前开展基建投资，房地产政策底出现。煤-焦-钢产业链终端需求主要来自地产和基建，2022 年两会《政府工作报告》提出 2022 年我国经济增长计划在 5.5%左右，表明稳增长政策将进一步升温，再提超前开展基建投资，“兴基建”将作为稳增长政策的重要抓手。3 月 16 日，刘鹤主持召开国务院金融稳定发展委员会专题会议，在 2 月社融回落后，强调“货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长”，对房地产企业，提出“要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施”，随后财政部延后房产税的推出，房地产的政策底已出现。