外包业务主要贡献营收，人事管理主要贡献毛利。公司从事多种人服业务，外包业务为主要营收来源，2021 年外包收入 217.25 亿元，同比增长 46.01%，占比总营收 85.50%。外包收费方式大多是在外包人员工资基础上加成小个位数比例收费，收入基数较大但毛利率相对较低，2021 年外包业务毛利率为 2.60%，占比总毛利 26.08%。人事管理、薪酬福利、招聘及灵活用工毛利率递减，2021 年毛利率分别为 83.13%、33.03%和 9.30%，毛利收入占比分别为 50.42%、14.95%和 4.91%。 人力资源服务商扮演供需匹配的中间桥梁的角色。以外包模式为例，企业雇主发布用工外包需求，人服机构进行招募外包员工并签订用工协议（承担全方位的用工风险），企业雇主在作业期间对接业务（一般外包员工会被委派到客户场地工作），最终人服机构交付业务。 产业结构升级带动人服中介需求。受益于我国产业结构从农业、工业转向服务业，我国第三产业容纳就业人数比例不断上升，2011 年超越第一产业，2020 年底已达到 47.7%，较 2000 年提高了 20.2pct。服务业的蓬勃发展对就业人员的吸纳能力高于前两大产业，流动性也更高，对中介服务的需求也随之增长。