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【行业】可选消费-自上而下把握三条主线(19页)

2021 年零售行业发展平稳,社会零售总额较 2019 年增长 8.1%,整体呈复苏态势。据统计局,2021年我国社会消费品零售额达44.1万亿元,同比增长12.5%,两年平均增速为3.9%,消费整体保持复苏态势。 2021 年必选消费增速较快,可选消费中升级类消费表现更佳。限额以上企业粮油食品、日用品、饮料、烟酒、中西药品、文化办公用品销售额较 2019 年分别有 21.8%、23.0%、37.3%、27.7%、18.5%、25.7%的增长。可选消费中升级类消费表现强势,限额以上企业通讯器材、化妆品、金银珠宝类销售额较 2019 年分别增长 29.4%、24.8%、23.7%。 2022 年,1-2 月社会零售快速回暖,但 3 月开始受俄乌冲突、疫情反复等因素影响,消费者信心指数快速下滑、零售业承压。1-2 月,社零总额达 7.4 万亿元,同增 6.7%,增速比2019-21 年两年平均增速快 2.8pct。但 3 月受俄乌冲突、疫情反复等因素影响,消费者信心指数快速下滑(3 月为 113.2,1、2 月分别为 121.5、120.5)。3 月社零总额达 3.4 万亿元,同比下滑 3.5%。