南亚及东南亚国家经济落后但增长稳健，长期潜力不俗。目前以印度为代表的南亚、东南亚新兴国家经济水平多处于中国10-20年前，整体经济仍较为落后，人均GDP多处于1500~4000美元之间。但从经济增长的角度来看，印度以及东南亚国家GDP增长较为稳健，2010-2019年间，印度以及东南亚实际GDP CAGR分别达到6.4%/5.0%。随着经济增长，人们消费水平有望逐步提高，空调消费也有望随之受益。 南亚及东南亚气候炎热，空调潜在需求巨大。东南亚地区以热带季风和热带雨林气候为主，全年高温。根据香港天文台统计数据，东南亚各国全年月平均最高气温多在30℃以上。印度地区以热带季风气候为主，全年温差较东南亚更大，部分城市夏季平均最高气温能够突破40摄氏度。综上来看，南亚及东南亚地区全年高温，夏季炎热，契合空调使用场景，空调潜在需求巨大。 短期部分国家空调渗透率与经济发展错配，但整体销售呈现稳步增长态势。多数东南亚国家空调销量保持较为稳健的增长，具体来看越南、泰国、马来西亚、菲律宾以及印尼销量在100万台以上，2013-2018年CAGR分别为+15%/5%/2%/8%/1%。印度空调同样保持较为稳健的增长，疫情前2015-2019年销量CAGR达8.2%。但目前部分国家空调渗透率与经济发展错配，以印度为例，人均GDP对应我国2006年水平，但空调渗透率仅对应2000年以前的水平。