停工主机厂已陆续复工复产。2022 年 3-4 月国内汽车产量受疫情影响较大，一汽系在吉林长春各工厂停工早、时间长，3 月受影响最大；上汽系停工普遍于 3月底和 4 月初开始，损失产量在 4 月上海数据中有明显体现；特斯拉上海工厂 3月 16 和 17 日停产，之后 3 月 28 日起再次停产，4 月 19 日特斯拉上海工厂 8000名员工到岗，正式复工复产。目前特斯拉上海工厂已增加第二班工人，恢复到双班制生产。马斯克在 Q1 财报电话会上表示，上海工厂 Q2 产量将与 Q1 持平，在 Q3、Q4 实现更高的产量。特斯拉、上汽、一汽等主机厂的复工复产将带动国内产业链的复苏，各主机厂也将加大产能利用率以弥补疫情期间的损失产量。 库存系数 2021 年 9 月见底后持续向好，今年 4 月恢复到 1.91，预计 5-6 月为经销商补库存高峰。2021 年 Q3 汽车芯片供给趋紧，经销商库存系数走低，连续数月低于警戒线，并于 9 月达到最低点后开始回暖。今年 3 月，汽车产业受影响严重，库存系数环比略有下降，但仍高于 1.5，4 月则回升到 1.91。我们认为，4 月全国汽车产量遭受严重影响，后续经销商库存将被快速消耗，5-6 月将迎来经销商新一轮的补库存高峰。 根据乘联会批发量数据，2022 年 4 月共 6 款新能源车型批发量破万辆，其中 5款为比亚迪旗下车型。6款车型分别为：比亚迪宋PLUS DM（20181辆），秦PLUSDM（12465 辆），海豚（12040 辆），汉 EV（10225 辆），元 PLUS（10100 辆）；五菱宏光 MINI EV（27181 辆）。此外，2022 年 4 月比亚迪的唐 DM（8818 辆）、秦PLUS EV（7827 辆）等车型也表现较为出色。受疫情影响，4 月热门车型销量表现有较大波动，5 月将迎来明显好转。