高速公路里程不断增长，增量主要位于西部地区。2021 年末，我国收费公路里程达到 18.76万公里，同比增长 4.65%；其中，高速公路达到 16.12 万公里（占比 85.9%），同比增长5.43%。新开通高速公路主要位于西部地区。分地区看，2021 年我国东部/中部/西部地区收费高速公路里程同比增长 2.55%/12.08%/2.81%。其中，新开通里程超过 500 公里的省份包括云南、甘肃、贵州、四川、广西和广东。 因普通公路逐步收费期满，二级公路里程小幅下降。2021 年末，我国收费一级公路/二级公路/独立桥隧为 1.76 万/0.75 万/0.13 万公里（占比 9.4%/4.0%/0.7%），同比变化+1.23%/-5.64%/+24.39%。二级公路收费里程下降，主要因为项目收费期满。我们认为：1）普通公路（一级与二级公路合计）收费里程减少，有利于降低居民出行成本，促进物流降本增效；2）普通公路的收费里程占行业 13.4%，通行费收入仅占行业 1.9%（2021 年），其里程降低对行业的负面影响较小；3）普通公路收费里程有序降低（占比已从 2016 年末的 26.6%逐渐下降至 2021 年末的 13.4%），以及高速公路里程不断增长，全国收费公路结构将进一步优化。 经营性高速公路的盈利能力好于政府还贷高速公路。截至 2021 年底，我国政府还贷/经营性高速公路里程占比约为 43%/57%；二者里程在 2021 年同比增长 3.7%/6.7%。政府还贷高速公路具有一定公益属性，盈利能力弱于经营性高速公路。2021 年，我国政府还贷/经营性高速公路的每公里通行费收入为 321/435 万元。