根据 2022 中国卫生健康统计年鉴，我们估计 2021 年中医医疗服务行业规模超 6000亿元，2016-2021 年 CAGR 约 10%。其中民营中医医疗行业规模超 700 亿元，2016-2021 年 CAGR 约 18%；公立中医医疗行业规模超 5300 亿元，2016-2021 年 CAGR约 9.5%。2021 年中医医疗服务行业呈明显复苏态势，民营、公立增速分别回升至18%与 16%。民营中医医疗行业增速显著更快，行业收入占比由 2016 年的 8.8%提升至 2021 年的 12.1%。 由于线下中医馆以中医门诊为主要业务，我们进一步将中医医疗服务行业拆分为门诊市场与住院市场，2021 年中医门诊市场行业规模约 2700 亿元，其中民营中医门诊规模超 400 亿元。虽然中医门诊人次约为住院人次的 20 倍，但门诊的平均医疗支出仅约为住院的 1/25，故中医门诊整体行业规模略小于中医住院，占中医医疗服务行业的约 45%。民营中医门诊占中医门诊市场规模的约 16%。 民营中医馆虽然包含中医医院、中医门诊部与中医诊所三个业态，但较少涉及中医住院业务。其原因包括：中医住院业务较门诊业务更重视中西医结合，需要更多更复杂的检验检查项目与设备投入；中医住院业务在坪效与利润率方面不及中医门诊，对民营吸引力较弱；民营中医馆以基层医疗机构为主，基于分级诊疗制度对需要住院治疗的病人向上转诊，利于医疗资源高效分配。我们认为未来线下中医连锁的发展将以中医门诊作为主要业务。