本轮周期反转，硅料价格高位回落。国内产能依靠发动硅料双反续命，得以赶上本轮周期。而后在终端需求刺激下，下游扩产速度远高于硅料，叠加长协机制造成可流通散单减少，硅料价格大幅上涨。后续随着硅料产能环比上升幅度较大，配合有关部门规范市场的文件及举措出台，硅料价格一度在高位维持。而近阶段以来，随着硅料产能的持续落地，库存水平已由负转正，同时伴随着终端观望情绪浓厚，库存量维持逐日增长的趋势。成本控制能力是硅料厂商的核心竞争力。价格端上，由于硅料是类大宗商品的同质化原材料，合格品不会有明显差价，因此成本基本决定了厂商盈利水平。成本端上，多晶硅的折旧成本较高，现金成本主要取决于物料单耗（硅粉、电耗、蒸汽、水等）以及要素价格。而技术能力对硅料的相对售价和物料单耗都有着决定性的影响，对于企业盈利影响较大。国内厂商在技术上成功实现了赶超，叠加国内人力成本较低、产业集聚的优势，特别是内蒙古、新疆等地还拥有电力价格优势，最终形成了相对竞争优势。