Uber全球估值达500亿美金，亦有媒体报道Uber中国融资在即。自2010年在旧金山推出移动打车业务以来，Uber已覆盖全球58个国家和地区310个城市，合作司机超过100万名。由于挑战传统出租车公司和交通行业，Uber快速扩张同时亦遭遇政策风险，法国等国家禁用Uber，其他国家亦存在不同程度的政策限制。 本报告围绕投资人最关注的几个问题进行研究： 1）Uber全球高估值的原因 2）Uber共享用车模式+无人驾驶可能对汽车业造成的影响 3）共享经济是否会成为互联网经济下一个商业模式等。 重构交通：重新切分上万亿美元全球交通市场。 2014年，Uber全球流水收入已达29亿美元，净收入4.1亿美元。如按历史趋势外推，预计公司15、16年净收入或达惊人的20亿、50亿美元。消费者交通出行支出分别占中、美人均支出的10%和18%；由此测算，全球交通市场可达万亿美元规模，且具有高频+移动支付特性。500亿美元估值，体现了投资人对于Uber打破传统垄断，重构交通市场的期望。结合全球互联网公司估值水平，我们判断，未来Uber全球估值有望达千亿美金量级，但中国业务仍存不确定性。 Uber的优势： 1）更短的等待时间 2）更便宜的出行价格 3）更便捷的支付方式。 Uber面对的问题： 1）挑战现有法规 2）司机素质差异大（道路熟悉程度等） 3）难以避免的恶意刷单，影响客户体验等。 重构汽车业：共享经济+无人驾驶，能否颠覆汽车产业格局？ Uber开始改变消费者用车行为，从重“拥有权”向重“使用权”过渡。在美国等成熟市场，Uber普及开始导致部分家庭暂缓或取消购买第二辆或第三辆汽车。宝马、奔驰、大众等汽车巨头已经开始进入汽车共享领域，Uber亦与卡耐基梅隆大学共同研发无人驾驶车。数据显示，每有一辆SAV（Shared Autonomous Vehicle），就有可能替代8辆传统汽车的需求。未来，无人驾驶技术+UberPool商业模式或导致汽车需求下行。无人驾驶、ADAS相关技术公司受益，值得长期关注。 重构互联网商业模式：共享经济可能比想象中走的更远。 共享经济（Sharing Economy）可能成为继流量分发、O2O之后又一重要的互联网商业模式。一部分消费者共享自己拥有的资源、经验或劳动力，比并因此获得收益。除Uber外，全球住房短租共享公司Airbnb估值已达超过250亿美元，业务覆盖190个国家和地区3.4万个城市，成为全球估值第三大的非上市公司。此外，共享经济可能改变的领域还包括：其他租赁、快递、家政、医疗、教育、新闻等领域。全球范围看，共享经济处于爆发前夜，未来的收入规模和经济占比均将持续快速增长。 共享经济的好处显而易见： 1）提升资源利用效率、节约社会成本、降低消费成本 2）提升劳动力利用效率，提供更灵活的兼职和就业机会。 共享经济带来便利的同时，亦面对诸多挑战： 1）可能触动原有大型服务集团的利益，亦对现有法律法规形成挑战 2）共享平台能否持续保持自身的公平、公正 3）共享平台游戏规则存在漏洞的风险（如Uber刷单等）。