互联网时代的内容生成和传播发生了全新的变化，形成了独特的“互联网新文化”（简称“网生文化”）。我们认为网生文化的全面崛起正在成为文化传媒产业新风口和新趋势。我们首倡互联网新文化主题投资。 文化离不开内容载体。网生内容具备网感、迭代、社群三大显著特征，是更符合互联网时代精神的新兴内容。网生内容在跨界商业开发上更具灵活性，并衍生出影游联动、粉丝经济、特色植入广告等多元化变现途径。网生内容正在重塑IP 格局，倒逼传统文化内容产业发生根本变革。 沿产业链梳理投资逻辑。在内容生产端，我们看好具备核心创意和鲜明风格的优质网生内容制作公司，以及工业化水准高的运营公司。在渠道端，我们看好占据寡头垄断地位的综合在线视频平台，以及深度垂直社区。长远而言，全产业链布局公司具备打通上中下游所有变现环节、最大化IP 价值的能力。行业巨头必将走向垂直一体化形态。