以美军为镜，美国军用直升机年采购额近百亿美元。美军装备直升机共计5800余架，年订单近百亿美元，数量多且谱系全，在陆军航空兵和海军航空兵领域均有大规模部署。相比之下，中国直升机装备存在多方面的差距，按照型号补全、数量补足的原则，中国直升机装备存在广阔的成长空间。 以美制造商为镜，美国军用直升机制造商总市值约为225亿美元。美军直升机行业由西科斯基公司、波音公司、贝尔直升机三家供应商分食订单，其中西科斯基在2015年占美军直升机的采购比例为41%，并以90亿美元并入洛克希德马丁，粗略估计美国军用直升机制造商总市值为225亿美元。中国直升机采购处于快速发展期，带动直升机制造企业快速成长，逐步缩小与美制造商之间的差距。 通航政策落地撬开民用直升机市场空间。截止2016年底中国民用直升机总保有量仅为794架，其中国产直升机仅占总保有量的5%。我们认为，随着低空开放等政策相继推进，通航产业快速发展，中国民用直升机的市场空间有望进一步打开。 中国直升机产业链完整，将从军民市场充分受益。中国的军机市场主要由军工集团占据，民机市场竞争充分。中国直升机产业形成了完整的产业链，涉及原材料、零部件、子系统、总装、维修服务，产业链各环节将从中国换装和通航市场发展中充分受益。