腾讯的 To-C 霸主时代：以社交流量为核心构建高效变现体系。腾讯控股（0700.HK，以下简称腾讯或公司）创立于 1998 年 11 月，是中国最大的社交网络平台之一。公司以即时通信工具 QQ、移动社交应用微信/WeChat 为核心，为数字娱乐、新闻资讯、移动支付等赛道进行导流，构建了一个庞大而高效的流量变现体系。腾讯业务版图按收入口径主要分为增值业务（游戏+社交网络）、广告业务（社交广告+媒体广告）以及包含金融、云计算等在内的其他业务。 腾讯在游戏、内容、广告、金融等产业链的成功布局得益于自身社交流量领域的寡头地位。依托社交产品为核心构建的互联网开放生态为其获得了国内最大且黏性最高的用户群体，并形成较高的流量壁垒。作为腾讯核心社产品的 QQ 和微信，截至 18Q2，QQ 和Qzone 的 MAU（月活跃用户）分别达到 8.03 亿和 5.48 亿；微信及 WeChat 合并 MAU为 10.58 亿。腾讯社交产品合计覆盖中国超过 90%的人群。 从时长来看，以微信和 QQ 为代表的即时通讯行业时长增长缓慢，过去一年低于整体移动互联网时长增速。微信和 QQ 2018 年 6 月日均使用时长分别同增 3.5%、3.4%。2018年6月即时通讯行业总时长同比增长8.2%，同期移动互联网整体时长同比增速达到29%，增量主要来自于短视频，增量贡献率达到 30%（2018 上半年）。