一流的品牌价值将超越品类界限，成为生活理念乃至信仰。2019 年福布斯全球最具价值品牌榜单中，Nike 排名第 14，较 2018 年上升 4 位，系唯一进入前 15 排名的运动品牌，展现其在品牌价值方面的深厚积累。而排名在前的其他品牌则主要来自电子、互联网和食品领域。同时，公司 2020Q4 业绩会议披露，面临新冠疫情，Nike 仍为全球12 个核心城市消费者最喜爱的品牌。自公司于 1967 年创立至今，Nike 在全球体育服饰领域建立了稳固的龙头地位，我们认为其品牌影响已不局限于满足消费者的服饰需求，更成为其展现生活理念与态度的重要载体。 机会留给有准备的人，长期的研发创新积累利于公司把握并占领高商业价值领域。根据美国商业专利数据库专利报告显示，截至 2020/1/2，Nike 拥有专利 6787 项，同比增 6%，位居全球 100 大专利持有公司排名中第 77 位，较 2019 年上升 411 个名次，系唯一上榜的服饰公司，其余上榜公司则多来自电器、电子和互联网领域，包括三星电子（76638 项）、国际商业机器（37304 项）、佳能（35724 项）等。而赢商网数据同时显示，根据 Investors.com 的研究报告，早在 2016 年，Nike 专利数量已超越美国航天航空制造商 Lockheed Martin 以及美国辉瑞生物制药公司的专利数目，为其在产品设计和制造创新方面的主导地位建立深厚护城河。而通过与其领先于市场的营销手段进一步结合，将有利于公司把握并占领高商业价值领域。 慢跑：前期 Cortez 技术积累是重要基石：1970-1980 年间纽约马拉松参赛人数从127 人激增至 1.4 万人，70 年代末，美国参与慢跑的人数达到 2500-3000 万，占比当时美国人口数 15%。在美国全民运动风潮兴起的过程中，Adidas 等高端品牌囿于运动鞋服务专业田径运动的视角，忽视了这一大众运动趋势对跑鞋的新需求，而1972 年正式成立的 Nike 公司则通过抓住当时的风潮，推出技术领先的 Cortez、Waffle Trainer 等经典跑鞋，快速成为跑鞋市场的领军者。1977-1981 年，公司的收入规模从 2871 万美元快速增长至 4.6 亿美元，收入、净利润复合增速高达 99.8%、103.2%。但值得注意的是，技术的积累与迭代并非一朝一夕，Nike 联合创始人鲍尔曼自 1950 年代就开始钻研球鞋技术，Cortez技术的开发更早于 Nike 公司的成立，我们认为前期的研发基础造就了其把握后期慢跑风潮和商业机会的能力，我们更认为拥有研发技术的企业无论在大众或是细分领域都将有举足轻重的地位。