全球睡眠产品市场规模持续扩张，美国寝具是第二大消费品类。根据 Statista 行业数据库，2020 年全球睡眠产品市场规模达到 4590 亿美元（同比+6.25%，含床、床垫、卧室家具等），且预计至 2024 年将保持超过 6%的复合增速达到 5850 亿美元，其中美国睡眠产品市场 20 年规模达到 818.4 亿美元（+3.6%，占比全球 18%）、已经进入成熟阶段，因此以美国作为对标研究床垫市场最为前瞻。具体来看，2020 年美国家具零售额 1152 亿美元（+0.6%），其中寝具（包含床垫、床架）零售额达到 170 亿美元（+1.25%），占比 16%，是仅次于固定沙发/沙发床品类（16.91%）的第二大消费品类。而在中国，床垫（19 年 768亿）目前的市场规模还远小于厨柜（千亿级）、衣柜（千亿级）、木门（约 1600+亿）、瓷砖（约 3000+亿）等品类，成长潜力十足。 规模对比：美国市场平稳增长，中国床垫行业规模增长迅速，床垫渗透率仍然有较大提升空间。根据 CSIL，2019 年美国床垫市场规模为 95.91 亿美元（+5.98%，出厂口径），15-19 年 CAGR 为 5.6%，保持平稳增长。根据 ISPA 数据，2002-2019 年我国床垫消费总额从 306 亿元增长至 768 亿元（CAGR 为 12.2%，约合 115 亿美元），19 年增速达 13.1%，已经超越美国成为全球最大的床垫市场。然而与发展成熟的发达国家市场相比，中国的人均床垫消费水平仍然较低，发达国家床垫渗透率达到 85%，而中国床垫渗透率仅有 60%，且由于更换频次的差异，中国人均床垫保有量仅约 0.5 张、美国则有约 1.3-1.5 张。 美国市场同样存在地产后周期效应，但二手房交易后的翻新需求为主导。复盘美国床垫规模增速与新房、二手房（成屋）销售增速可见，走势基本趋同，但整体来看由于消费升级拉动消费客单价的提升，即使在 2018 年美国地产销售下滑时，床垫市场仍然保持了正增长。从需求结构来看，2006 年以后美国市场新房供给逐渐缩量，至 2020 年新屋销售折年数 88.5 万套，而成屋销售折年数 676 万套，是新房的 7.64 倍，是需求的主导。