铜已形成上游矿山采选—中游冶炼—下游压延加工的完整产业链。铜产业链上游主要涉及矿山的开采和选矿，得到主要冶炼原料铜精矿。全球铜矿资源集中分布在南美的智利和秘鲁，其中智利为全球最大的铜矿生产国，产量约占全球产量 1/3。中游冶炼环节主要为冶炼厂将铜精矿通过粗炼和精炼两个步骤加工成阳极铜和电解铜。冶炼厂与矿山之间通过加工费（TC/RC）来确定双方产业利润。全球电解铜冶炼产能主要集中在亚洲，尤其是中国。中国电解铜的产量和需求量均占据全球供需的半壁江山。下游主要是通过不同的加工工艺，将电解铜加工成各种铜材，如铜线材、铜棒、铜管、铜板带、铜箔等。铜材被进一步加工成产品进入消费终端，被广泛应用到电力、建筑、电子、交通运输等行业。其中，电解铜因其优良的导电导热性，是重要的导电金属材料。 加工费不仅是铜矿的定价基础，同时也是判断铜矿供需的重要指标。铜精矿价格为相对价格，其定价机制为电解铜价格减去加工费。加工费通常包含粗炼加工费（TC:指铜精矿加工到阳极铜的费用）和精炼加工费（RC：指阳极铜加工到阴极铜的费用）。加工费的涨跌由铜矿供需相对强弱决定，当铜矿产量增长大于冶炼需求增长，铜精矿过剩，加工费下跌；当铜矿产量增长小于冶炼需求增长，铜精矿紧缺，加工费上涨。 铜矿石品位下降制约铜矿产量。矿山开采时间过长会导致矿石品位逐渐下降，目前全球矿龄超过 50 年的铜矿山占到 50%以上，其中智利 Chuquicamata 铜矿的开采历史更是长达一个世纪之久。从 1990 年至今，全球铜矿山平均品位由 1.6%下降到 1%左右，而全球最大铜矿生产国智利铜矿石品位下降情况尤为突出。